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近日，有消息称“菲律宾政府计划自2025年6月起实施镍矿出口禁令”。消息扰动下沪镍主力震荡反弹，截至发稿，沪镍主力报125930元/吨，涨幅1.84%。

该消息最早于今年年初就已传出。2025年2月3日，菲律宾参议院通过了一项禁止镍矿出口的法案，目前该法案处于两院委员会审议阶段，暂未签署成正式法律。后续该法案复审将放在6月国会复会后，开始进行讨论。

分析师表示，若政策落实，镍矿内贸升水可能进一步上调（如印尼雨季期间升水达20美元/湿吨），叠加菲律宾雨季装船效率低、运输成本高，或推高镍铁生产成本。这将对印尼和国内镍产品供应产生较大影响，政策或对镍价起到较大提振。

中美开启首轮会谈，宏观情绪转好，关注双方声明。印尼镍矿供给仍偏紧，菲律宾再传禁矿消息对镍价形成一定提振，然政策落地难度较大，关注政策消息变化。中长期看，一级镍供应过剩压力仍存，或限制镍价反弹空间，关注电积镍成本区间变化，警惕资源国政策和宏观情绪扰动。